不少投资东说念主心中齐有个疑问，汽车十年亏掉上千亿元，到底是谁的钱？

蔚来汽车十岁诞辰之际，李斌莫得已毕盈利商酌的“十年之约”。蔚来建设地，李斌曾预期用200亿元造车且十年盈利，从蔚来最新的财报来看，李斌或开出了一张“口惠而实不至”，此时不仅未能盈利，归天还在握续，且流通4个季度归天特出50亿元，比蔚来建设地间晚一些的理思在2023年曾经已毕了全面盈利，2023年全年净利润117亿元。

2014年11月25日蔚来崇敬建设，成为国内第一家造车新势力。一年后理思和小鹏接踵建设，造成了“蔚小理”造车新势力形态。十年后蔚来十岁诞辰，李斌发出一封全员信和一封致用户的信，全员信中李斌示意“咱们的体系才调建设与咱们的商酌之间还有很大的距离。”致用户信中则是感谢车主们不离不弃一齐相随。

蔚来当作造车新势力的老老迈，亦然第一家好意思股上市的新势力，2018年9月12日，李斌就敲钟纽约证券往复所，比理思和小鹏早了近两年。蔚来那时市值一直为三家造车新势力中最高，一度高达1400亿好意思元，但限度12月2日好意思股收盘，股价已进程最高点的66.990好意思元跌至4.40好意思元，跌幅达93.4%，市值仅剩下91.98亿好意思元，市值暴减超1300亿好意思元。同时，理思的好意思股市值为241.9亿好意思元，小鹏的好意思股市值为120.5亿好意思元。

蔚来此前一直被以为是造车新势力的“一哥”，为何会成为市集较为缅想的一个？

十年浪淘沙，造车新势力剩几个？

有东说念主说马斯克是中国新动力汽车的发蒙教父，看起来确乎如斯。

2014年4月底，特斯拉创举东说念主马斯克在为中国第一批用户交授Model S车钥匙，这批用户揣度8东说念主，包括汽车之家创举东说念主李思和UC优视董事长兼CEO的俞永福。李思是其后理思汽车的创举东说念主，而俞永福则是的“贵东说念主”，UC在最清贫的时候恰是时任联思副总裁的俞永福拉来雷军并加入了UC，才有其后何小鹏40亿好意思元钞票开脱后听了马斯克演讲的造车冲动。

在李斌、李思、何小鹏的带动下，国内掀翻了新动力汽车造车潮，贾跃亭的乐视汽车、沈晖的威马汽车、沈海寅的奇点汽车等汽车品牌，如棋布星罗般争相涌出，各房地产企业以至家电行业也纷繁入局赛说念，恒大汽车、董明珠的银隆汽车……一时分新动力造车前仆后继。新华社当年一组数据清晰，2018年新势力车企一度达到487家。

如今海浪退去，大部分新动力汽车入局者被拍在沙滩上，当今又有雷军和华为这么的新玩家进入赛说念，新动力汽车赛说念崇敬进入仗强欺弱的狰狞淘汰阶段。据媒体梳剃头现，短短几年往日，第一批造车新势力名单只剩下“4+1”。4指的是蔚小理加上零跑，还有一个1便是哪吒。蔚小理和零跑运营景况现时如故很健康的，销量也可以，但哪吒就……从这点上看，蔚来汽车是庆幸的。

这些倒下的品牌，有寰球闇练的威马汽车、高合汽车、雷丁汽车，还有一些蹧跶者不太了解的品牌，比如游侠汽车、奇点汽车、陆处所舟等曾经经成了出局者。谁会是下一个出局的车企？

李斌此前所说的200亿等于是上牌桌的运行筹码，后续筹码则需要更多的“弹药”，蔚小理三家前期烧的钱，齐远不啻200亿元。十年揣度归天960.13亿元的蔚来，必须要思思方针了。

蔚来归天千亿到底是谁的钱？

11月20日蔚来发布2024年三季度财报，财报清晰2024年三季度营收186.74亿元，低于市集预期，同比减少2.1%。净归天50.6亿元，旧年同时为净归天45.57亿元，蔚来曾经流通第4个季度归天特出50亿元。本年前三季度，蔚来营收460.3亿元，同比增长19.51%，归母净利润-155.3亿元，同比增长0.18%。三个季度净归天辞别为52.58亿元、51.26亿元和51.42亿元。

BT财经统计发现，2016年至2023年，蔚来累计归天804.83亿元，加上2024年前三季度归天的155.3亿元，蔚来揣度归天960.13亿元，这还莫得狡计2014年建设之初和2015年的归天，累计归天近千亿元。

李斌在 2010年得胜将易车网运作上市，易车市值也一度高达5.81亿好意思元，以李斌那时握股18.94%狡计，李斌身价特出1亿好意思元。但1亿好意思元身价远不够他声称的造车需要200亿元的起步法式。

尽管李斌自称“这件值得用人命去作念的事”，但蔚来启动资金如故巨额用到了投资，那时李斌赢得雷军的力挺，雷军直言“当你扣动扳机时，径直找我就行”，李斌以至用了15分钟，就让刘强东说了“Yes”。那时李斌还思拉着李思沿途干，李思也有兴味，成为蔚来前期投资东说念主，却因为“谁向谁陈述上很难达成一致”未能加入蔚来。

2019年，李斌被媒体冠以“年度最惨的东说念主”，此时刚在好意思股上市一年的蔚来正阅历阵痛，ES8自燃风云、调回、股价暴跌、融资被曝不顺等，蔚来随时面对命悬一线的窘境。李斌在央视财经的《碰见大咖》上也坦言“我的东说念主脉里，能谈的齐谈了……我可以接纳一切条目，但也莫得找到一分钱。那时候口袋里的现款流是按天狡计的，一天禀金不到位，来日就会有新闻。”

为了找钱，李斌那时跑了寰宇18个城市未果。要津技能风投之城合肥脱手了，向蔚来干预70亿元，脱手转圜了蔚来。其后阿布扎比财团特出22亿好意思元的注资，才让蔚来心里闲静。

蔚来的盈利时分表曾经被李斌屡次推迟。李斌此前曾瞻望蔚来将在2023年四季度已毕盈利，并有望在2024年已毕盈亏均衡。但随后，他收回了这一瞻望，将盈亏均衡的时分表推迟了一年。如今，他又将盈利商酌推迟一年定在了2026年。但讲述期内的386亿元的现款流，也在握续减少。

李斌何如亏掉千亿的？

从2016年以来，蔚来平均每年归天特出百亿元。以2023年销量和净归天狡计，2023年蔚来销量16万辆，净归天211.5亿元，每辆车净归天13.22万元。这意味着蔚来卖的车越多归天越多，211.5亿元的归天曾经创下蔚来单年度归天之最。

蔚来第一辆新车请托是在2018年5月，2018年销量11348辆，再行车请托至本年前十月，蔚来总销量约61.5万辆，以蔚来归天千亿狡计（约值），每辆车合座归天约16.3万元。 ‌

蔚来之是以归天严重，或和李斌在多个范围大齐投资有一定联系。包括坐褥手机、自研电板、自研激光雷达芯片以及建设换电站等。限度2024年11月底，蔚来在寰宇已累计布局了2714座换电站‌，据蔚来此前败露，蔚来每建一座换电站就最少烧掉300万元，以现时领有的换电站数目狡计，仅换电站就烧去蔚来近百亿元。

薪酬过高，或是蔚来归天的另一大成分。2023年，职工薪酬约百亿元，仅研发东说念主员的薪酬就高达89.98亿元，东说念主均薪酬60-80万元。而这仅仅蔚来一年在薪酬上的支拨。

销售用度亦然一项大支拨，研发和销售用度占总营收的比例越低，发挥企业发展越良性， 2023年，理思汽车研发+销售总用度，占收入比是16%，极氪和小鹏占比是30%傍边，蔚来占比是47%，这么对比下理思汽车能盈利就不奇怪了。

蔚来2021年股价高点时，李斌身家一度高达450亿元，据最新的2024年胡润百富榜数据，李斌钞票已缩水至80亿元，较三年前减少了370亿元，跌幅高达82%。排行也由2021年的第137位滑落至2024年的第656位，下落了519位，即便如斯，其个东说念主身家也远比易车上市时要高。‌

现时蔚来的新业务主要以造电板、研发芯片、建换电站为主，任何一项齐需要大齐资金复古，这么握续归天下，蔚来年终追溯会要好好追溯狡计下将来了。

还回到起首阿谁问题，蔚来汽车十年亏掉上千亿元，到底是谁抗下了通盘？

作 者 |梦萧