文 | 番外使命室kaiyun.com

自带热度的鸣鸣很忙和靠收购转型而来的万辰集团，依然酿成"双雄争霸形势"。2025 年上半年，万辰集团营收打破 225.83 亿元，同比暴增 106.89%。

零食量贩赛谈究竟挣不挣钱？这于今仍是行业谜题，但涓滴不影响竞争者扎堆涌入。

如今，自带热度的鸣鸣很忙和靠收购转型而来的万辰集团（300972.SZ），依然酿成"双雄争霸形势"。赛谈吵杂背后，早已是限度、成本与效果的贴身较量。

算作赛谈里的"整合型选手"，开荒于 2011 年的万辰集团，自 2022 年以来先后整合陆小馋、好念念来、来优品、吖嘀吖嘀、细君大东谈主 5 大零食零卖品牌，将门店发展到 1.5 万家门店，门店相聚遍布江苏省、安徽省、浙江省等地区。

凭借亲民订价与蜜雪冰城"极致性价比"逻辑相似，万辰可称得上"零食界的蜜雪冰城"。

2025 年上半年，万辰用功绩解释了我方的竞争力，营收打破 225.83 亿元，同比暴增 106.89%；更值得眷注的是，量贩零食业务孝顺了 98.95% 的营收，意味着其" all in 量贩零食"计谋已全齐落地。

▲ 2025 万辰集团半年报

但万辰集团在零食市集从来齐不缺挑战，先有三只松鼠、良品铺子和来伊份"传统三巨头"，后有竞争敌手在供应链包销、区域密度上接续加码，2023 年，零食很忙与赵一鸣合并成为鸣鸣很忙集团，如今，天下门店已超 20000 家。

当"零食界蜜雪冰城"遇上势头正猛的同业，两边鄙人千里市集的门店布局、中枢品类订价上往往正面交锋。这场对于谁能霸占更多下千里市集、谁能重构零食价值链条的竞争，才刚刚进入尖锐化阶段。

低客单价不再是好念念来的护城

" 50 块拎走一大袋零食，贝果脆奶香浓郁，玉米酪外脆里糯，这性价比绝了！"在小红书上，对于好念念来的种草札记里，访佛的惊叹高频出现，黄油蜂蜜贝果脆、黑巧玉米酪、芝士巧克力软心挞更是终年占据"必买清单"。

而这背后，藏着量贩零食赛谈的底层机遇，因为锅巴、沙琪玛、鸭爪等盛大零食物类多窒碍强品牌绑定，这为行业玩家翻开了市集缺口。

好念念来亦然收拢这种机遇，以"去中间商"格式跑通早期旅途。

其 2000+SKU 袒护坚果、薯片、饮料、肉脯等全品类，砍掉中间涨价方法后末端价大幅下探，透澈改写传统商超" 50 元买不了 3 样"的奢华体验，就像蜜雪冰城用 4 元柠檬水击穿茶饮订价，用廉价重塑零食奢华解析。

而以赵一鸣为代表的同业，早已吃透量贩零食这套盈利逻辑，通过肩腰品牌与白牌的组合，让量贩零食相较传统门店更具竞争力，传统零食门店依赖驰名品牌却被渠谈涨价压缩利润，量贩零食则借非强品牌品类的自主供应链掌持了订价权。

好念念来的廉价底气，也源于对这套逻辑的落地，绑定头部品牌批量直采，砍掉经销商涨价，一边自主研发黑巧玉米酪等白牌单品。

而复旧廉价可接续的，是万辰集团搭建的高效运营体系：天下 50 多个仓储中心罢了" T+1 "次日达配送，另一方面，"款到发货"的加盟格式更让上半年商酌现款流飙至 12.98 亿元，是净利润的 2.7 倍，这笔厚实资金反过来又撬动了供应链议价权。

与此同期，万辰集团面对来自同业的严峻挑战。

上游原料端，头部品牌通过放弃新疆核桃等中枢原料产区或与产地深度配合来锁定资源、挤压敌手利润空间。而坚果算作客单价孝顺杰出的中枢品类，好念念来采购成本上风缩小，利润空间被挤压后，末端订价无邪度也随之受限。

践约配送层面，零食很忙开启了"时效战"，较好念念来" T+1 "时效。零食很忙在南边市集新增 12 个区域仓后，珠三角、长三角等中枢城市罢了"当日达"配送。

产物端的"定制化会剿"则直击环节。零食很忙与百事的配合已从单纯采购深入"专属 SKU 共创"，不仅聚积开发定制款薯片，百事还推出仅供给零食很忙的小包装可乐，末端价 2.3 元，比好念念来低 0.2 元。

这类高频快消品的"独家定制 + 廉价"组合，精确冲击好念念来赖以引流的基础款品类，毕竟奢华者对可乐、薯片等产物的价钱明锐度本就最高。

从开始奢华者" 50 元买满袋"的惊喜，到如今盈利逻辑与供应链壁垒遭多维度冲击，好念念来的廉价护城河正面对前所未有的考试。

" 0 加盟费"噱头下的加盟商，从"红利"到"内卷"

"交了意向金却找不到好位置，生意刚有起色赵一鸣就来插店"，意向加盟商对《番外使命室》直言我方的困惑。

好念念来全齐复刻蜜雪冰城"农村包围城市"策略，2025 年上半年东北、西北等新兴区域门店增速超 20%，仅东北地区门店就从 783 家增至 899 家，咫尺 1.5 万家门店中 90% 为加盟店，既保险了膨大速率，又藏匿了资金风险。

但急速膨大下也暗退藏忧。

凭据 2025 年半年报数据，公司量贩零食业求罢了营业收入 223.45 亿元，同比增长 109.33%，销售用度达 6.97 亿元，同比增长 41.86%，这一增长主要源于量贩零食业务接续发展下，市集执行等开支的相应加多。处理用度则增至 6.27 亿元，同比增长 77.39%，中枢原因是门店限度扩大后，处理团队搭建、东谈主员培训及区域运营等成本的高涨。

值得审视的是，直营门店和加盟店格式为主要销售格式下，万辰上半年 77.39% 的处理用度增速显耀高于 41.86% 的销售用度增速，这一相反也响应出，在限度快速膨大的布景下，万辰里面处理效果的训诫速率尚未全齐跟上门店增长步骤，区域团队资源调配与运营协同的矛盾已渐渐显现。

在这么的膨大节律下，好念念来以" 0 加盟费、0 处理费"的招商噱头蛊卦无数创业者，但看似低门槛的背后，骨子插足远超预期。

凭据官方招商信息，门店面积需不低于 120 平，以 120 平模范店盘算，装修和设备预估 25 万元，初度货款 25 万元，通常 2 万元保证金，不含房租的启动插足已达 52 万元。

挑升向加盟商向《番外使命室》浮现，"建店成本 70 万傍边，不算房租转让费，州里臆度 90-110 万，市里齐是 100 万起"，高额资金压力让加盟商开业即堕入"回本火暴"。

近日，据河北经视报谈，石家庄的赵大姐因听信"月销可达 80 万"的宣传，2024 年 5 月加盟了量贩零食物牌"好念念来" , 累计插足跳动 120 万元，收尾却接续耗费。

在一则说合互动贴中，被问及"单店净利润若干、回本周期多久"时，一位加盟商的呈报充满无奈："咫尺基本齐两年回本吧，运谈不好一辈子回不了"，这与前期招商中" 14-18 个月回本"的隐性预期相去甚远。

以 70 万基础插足、月净利润 1.5 万元（按 12% 毛利率、月营收 12.5 万元测算）盘算，单纯袒护建店成本就需近 4 年，若相临幸租、东谈主工等接续支拨，以及竞争导致的营收波动，回本周期被进一步拉长，部分位置欠安、竞争浓烈的门店以致堕入"开业即耗费"的境地，"一辈子回不了本"的嘲谑背后，是加盟商对盈利出路的真切担忧。

"你生意好的话，竞争敌手就插店了，赵一鸣最会干这个"，意向加盟商的担忧已成行业常态在安徽赵一鸣的强势布局让好念念来"难有容身之地"，而江苏、山东等好念念来传统"大本营"，零食很忙也在加快拓店，客流分流与价钱战成为加盟商浅近商酌的主旋律。

当" 0 加盟费、0 处理费"的招商噱头遇上 70 万起步的插足、区域内的贴身竞争，再加上"两年回本齐是奢求"的试验，好念念来的加盟生意早已从"创业风口"变成了"风险泥潭"，而在这场以"廉价"为卖点的买卖游戏中，最终买单的，却是无数抱着创业但愿的加盟商。

零食量贩赛谈，从蓝海决骤到红海绞杀

时辰回到 2020 年，中国零食量贩仿若奢华赛谈里被淡忘的边际，无东谈主能料念念到它将掀翻的鲸波鳄浪。

据东吴证券研报，彼时门店数目仅 1000 多家，销售限度刚打破 60 亿元，在灼识究诘测算的近万亿失业食物大盘中，显得绝不起眼。可短短三年，这个赛谈就迎来爆发式增长，2023 年门店数目打破 2 万家，销售限度飙升至 700-800 亿元，成本与玩家蜂涌而入，也曾的蓝海良晌变成红海。

成本，无疑是这场零食量贩变革大戏的枢纽导演。

疫情之下，奢华不雅念波折，廉价中枢的量贩零食备受怜爱，投资者明锐捕捉到这一后劲赛谈。2021 年，零食很忙率先拿到红杉中国、高榕成智商投的 2.4 亿元 A 轮融资，这笔资金成为其迅速膨大的强劲引擎，短短一年多，门店数目从几百家暴增至超 2000 家。

紧接着，在 2022 年，赵一鸣零食也取得黑蚁成智商投、良品铺子跟投的 1.5 亿元 A 轮融资，融资后门店数目呈指数级增长，不到一年便打破 2500 家。成本的注入，让这些品牌在市集竞争中如虎添翼，迅速霸占市集份额，完成初步的限度积贮。

跟着行业竞争加重，品牌间的成本运作不再局限于风投注资，更推崇为品牌间的计谋合并与收购。2023 年，零食很忙与赵一鸣零食在成本的鼓动下晓喻计谋合并，开荒鸣鸣很忙集团，合并后，两边门店数目共计超 1.4 万家，成为行业当之无愧的龙头。

着实褪色时间，万辰集团也跨界进攻零食量贩赛谈，创立"陆小馋"后，开启纵脱收购格式，接连将好念念来、吖滴吖滴、细君大东谈主等品牌收入囊中，万辰集团凭借成本的力量，快速整结伙源，在零食量贩市集中迅速崛起，成为能与鸣鸣很忙集团分庭抗礼的巨头。

在头部品牌束缚通过成本技术扩大限度时，区域品牌也借助成本罢了快速膨大。

以爱零食为例，自 2023 年下半年起，通过控股成齐连锁零食物牌"恐龙和泰迪"、陕西的"零食泡泡"，全资收购贵州量贩零食物牌"胡卫红"，从湖南土产货渐渐将门店布局拓展至西北、西南地区，到 2024 年 9 月，门店数目已超 1800 家。

干系词，成本催生的高速膨大也带来诸多隐患。为了争夺市集份额，品牌间打起浓烈的价钱战，除了接续的资金插足，还有从加盟商身上获取的利润，酿成"开店膨大限度以蛊卦投资者和加盟者，再通过成本输血、向加盟商卖货以陆续放大市集限度"的成本轮回。

在这个轮回中，加盟商面对着高插足、低利润、回本周期长的窘境，部分区域门店密渡过大，导致市集迷漫，竞争超越浓烈。

尽管行业竞争浓烈，但出路依旧被看好。《2024-2030 年中国量贩式零食店市集全景调研与计谋究诘证据》推敲，2027 年市集限度将达 2172.9 亿元。灼识究诘数据夸耀，2024 年中国零食市集限度已接近 1.4 万亿元，2019-2024 年复合增长率 4.4%，2025 年有望打破 1.4 万亿元。

欧睿白皮书指出，2022-2025 年国内失业食物零卖额将从 1.6 万亿增至 1.7 万亿，零食增量约 367 亿元。强大的市集后劲下，玩家们的贴身肉搏仍在陆续，从 2020 年的蓝海初现，到如今的红海绞杀，零食量贩赛谈用五年时辰走完传统行业十年的路。

已往，在成本的接续影响下，行业将如何发展kaiyun.com，是接续洗牌整合，照旧探索出全新的买卖格式，一切充满未知。