起原：证券-红岸责任室

健之佳确立于2004年9月27日，于2020年12月01日在上海证券交游所上市，注册地址和办公地址均为云南省昆明市。公司是云南省有名的连锁药店企业，在云南地区具有较高的品牌有名度和市集份额，领有完善的销售采集和专科的劳动团队。

健之佳主要从事药品、保健食物、个东谈主照拂品、家庭健康用品、便利食物、日用浪费品等健康家具的连锁零卖业务，并提供有关专科劳动。所属申万行业为医药生物-医药买卖-线下药店，所属认识板块有医药电商、零卖药店、小盘核聚变、超导认识、核电。

策画事迹：营收行业第六，净利润第七2025年三季度，杀青营业收入65.49亿元，行业排名6/总派系8，低于行业第别称大参林的200.68亿元、第二名益丰药房的172.86亿元，也低于行业平均数107.31亿元和中位数102.23亿元。主营业务组成中，处方、非处方整个(中西成药)32.31亿元占比72.60%，其中非处方药17.64亿元占比39.64%，处方药14.67亿元占比32.96%；医疗器械3.31亿元占比7.44%；其他(补充)2.46亿元占比5.52%；生计便利品2.25亿元占比5.05%；保健食物2.15亿元占比4.84%；中药材1.46亿元占比3.28%；个东谈主照拂品5270.97万元占比1.18%；体检劳动404.53万元占比0.09%。当期净利润为1.01亿元，行业排名7/总派系8，远低于行业第别称益丰药房的13.21亿元、第二名大参林的11.6亿元，低于行业平均数4.78亿元和中位数2.26亿元。

钞票欠债率高于同行平均，毛利率高于同行平均偿债材干方面，2025年三季度健之佳钞票欠债率为73.05%，较客岁同时的74.25%有所下落，但仍高于行业平均的61.53%。从盈利材干看，2025年三季度公司毛利率为36.12%，与客岁同时的36.19%基本执平，高于行业平均的31.47%。

董事长蓝波薪酬70.66万元，同比减少11万元健之佳控股鼓舞为深圳市畅想行实业发展有限公司，实质适度东谈主为惬心、蓝波。董事长兼总司理蓝波，曾用名“兰波”，中国国籍，无境外经久居留权，1967年1月诞生，硕士学历，毕业于。其阅历丰富，曾在云南云兴股份、昆明经贸委包装手艺协会、云南铁路修复指引部、深圳海王药业、深圳海王星辰连锁药房等任职。2004年9月于今，在健之佳任董事长、总司理。其薪酬从2023年的81.66万降至2024年的70.66万，减少了11万元。

A股鼓舞户数较上期减少0.04%适度2025年9月30日，健之佳A股鼓舞户数为1.51万，较上期减少0.04%；户均执有流畅A股数目为1.02万，较上期加多0.04%。截止2025年9月30日，健之佳十大流畅鼓舞中，融通健康产业活泼设置羼杂A/B（000727）位居第五大流畅鼓舞，执股710.00万股，执股数目较上期不变。广发翻新升级羼杂（002939）退出十大流畅鼓舞之列。

华创证券指出，健之佳营收适应，利润同比显著改善。2025年上半年杀青收入44.6亿元，归母净利润0.7亿元。利润大幅增长主因客岁同时计谋影响致低基数及公司控费增效。公司转机门店拓展节拍，聚焦存量提质，1H25门店总和达5464家，较2024年末净减少22家。收入呈现结构性相反，处方药及中药材承压。投资提出方面，转机公司25 - 27年归母净利润预测为1.7/2.1/2.6亿元，赐与公司25年20x标的PE，对应标的价22.5元，保管“推选”评级。开源证券指出，健之佳2025H1策画事迹稳步向好，保管“买入”评级。瞻望2025 - 2027年归母净利润差异为1.74/2.13/2.58亿元。细分板块中，生计便利品、个东谈主照拂品营收较快增长。公司矜重门店高质料发展，适度2025H1领有门店共5464家，诠释期内净减少门店22家，公司优化门店采集布局，探索事迹擢升契机点。

图：健之佳营收及增速

图：健之佳净利润及增速

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